海外疫情冲击核心部件，国内射频芯片迎来契机

中国是全球最大的电子信息产品和零部件生产国，每年生产全球 70%的智能手机，80%的电脑，50%以上的数字电视。

目前海外疫情正在冲击国内的 5G 手机等电子信息产品的供应链。业内人士称，作为 5G 手机的核心部件，射频芯片市场大部分被美国和日本的几家公司占据，近期由于疫情升级，加大了这些厂商的停产风险，而在下半年全球 5G 手机就将集中上市，这给国内芯片企业带来了市场替代的机会。

到 2022 年全球无线互联设备的数量将达到 500 亿台，参考 Yole 数据，射频前端芯片市场规模到 2023 年将达到 350 亿美元。展望未来，但凡接入到无线网络的设备，无论是 5G 蜂窝网络，还是 WiFi 网络，均需要射频前端芯片，其持续看好射频芯片赛道。

从军工板块分析，电子元器件作为所有武器装备的基础，主要机遇也在于被动元器件、射频芯片。而从历史情况分析，回顾 21 世纪两次经济危机的经济增速下行期，中美军工投入均逆势高增长。

无论在美国还是中国，军工板块均具备穿越经济周期的属性和下行压力对冲工具特性。2020 年中国国防开支将继续按照历史规律，作为国家的经济逆周期投资领域，实现超额增长。

军工科研体系经历了漫长的自主化研发周期，或将于近年进入装备换代、重大民用工程的产业化阶段，未来非军品高端装备产业带动价值达万亿，军工装备进入长期高景气换装周期。

从北斗导航产业链布局分析，目前，中央和地方相关北斗政策同时加码，2020 年有望实现全面建成北斗三号系统目标。其看好北斗三号全球信号多模多频射频芯片龙头海格通信。当前已进入年报和一季报密集披露期，从当前已披露年报的情况来看，行业整体业绩向好，建议重点关注业绩稳定持续增长的绩优龙头。

目前国内 5G 手机各厂商在供给端保持稳定，但疫情和全球经济放缓将影响 5G 智能手机的需求，销售端承压。

根据统计公司 CCS Insight 发布的最新手机市场销量预测，2020 年全球手机需求量将比 2019 年下降 13%至 15.7 亿部，为十年来最低，其中，第二季度全球手机销量将比 2019 年第二季度下降 29%，尽管疫情缓解之后会出现消费反弹，但短期来看消费电子板块将面临较大压力。