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天相投顾:将远望谷评级从“中性”上调为“增持”


作者:金羊网-新快报 来源:RFID世界网 2009-03-13 08:24:12

摘要:天相投顾12日发布投资报告,将远望谷评级从“中性”上调为“增持”。

关键词:远望谷[136篇]  投资[66篇]  股票[10篇]  

  天相投顾12日发布投资报告,将远望谷(21.08,1.88,9.79%)(002161)评级从“中性”上调为“增持”。

  远望谷董事会通过了《股票期权激励计划(草案)》及摘要:拟向上市公司董事、高级管理人员以及董事会认为需要激励的其他人员发放506.4万份股票期权,对应标的股份506.4万股,占公司股本总额的3.94%。股票期权的行权价为19.89元,自授予之日起12个月后,激励对象在可行权日按40%?30%?30%的行权比例分三期行权。各行权期的行权条件为:前一年度加权平均净资产收益率不低于10%;年度经审计净利润增长率达到或超过30%。 

  按照此次股权激励的行权条件,公司未来三年的净利润都将保持30%或以上的同比增速。天相投顾认为虽然公司2008年净利润同比只有2.97%的增长,但铁道部“中长期铁路网规划调整”后,未来几年的铁路建设投资规模将大幅度增长(2009年铁道部计划完成投资6000亿元,是2008年计划投资规模的两倍),远望谷作为国内铁路RFID设备的两家垄断供应商之一,将受益于铁路投资规模的扩大,公司未来3年净利润年复合增速在30%以上应该不难达到。 

  公司按照Black-Scholes模型估算的此次股票期权的总成本为4201.27万元,如果按照4年等待期内等额摊销,初步估算每年增加公司管理费用1000万元,天相对公司2009年、2010年的盈利预测进行了调整,预计公司2009年、2010年每股收益为0.59元、0.81元(因期权数额较少并且行权日期不定,故未考虑期权对每股收益的稀释作用)。公司3月10日的收盘价为19.20元,对应2009年、2010年的动态PE为33倍和24倍,考虑到股权激励对公司未来长远发展有利,并且2009年、2010年公司受益于铁路大建设业绩增长明确,天相将公司评级从“中性”上调为“增持”。 

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